8月27日午后，被稱為“AI芯片第一股”的寒武紀股價超越貴州茅臺，最高報1464.98元/股成為新“股王”。截至8月27日收盤，寒武紀股價1372.10元，距離貴州茅臺的1448.00元僅差75.90元。
8月27日盤中股價
8月26日晚，寒武紀交出了一份堪稱“炸裂”的半年報。公司2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入28.81億元，同比增長4347.82%；凈利潤10.38億元，同比扭虧為盈。此外，利潤總額、扣非凈利潤均實現(xiàn)同比扭虧。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為9.11億元，去年同期為負。
來源：寒武紀2025年半年度報告
寒武紀是國內(nèi)頭部的AI芯片公司，主營業(yè)務為應用于各類云服務器、邊緣計算設(shè)備、終端設(shè)備中人工智能核心芯片的研發(fā)、設(shè)計和銷售，隨著DeepSeek等國產(chǎn)大模型密集發(fā)布，推高AI算力需求，寒武紀作為AI芯片商直接受益，被寄予中國版“英偉達”的厚望，這也是寒武紀股價飆升的最核心邏輯。
業(yè)績爆發(fā)：AI算力需求是核心驅(qū)動力
寒武紀近期日K線圖
寒武紀在財報中明確表示，業(yè)績大幅增長主要源于“人工智能算力需求的持續(xù)增長”，尤其是公司與大模型、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域頭部企業(yè)的技術(shù)合作不斷深化，推動產(chǎn)品規(guī)模化落地。寒武紀毛利率保持在55.93%的較高水平，展現(xiàn)出良好的盈利質(zhì)量。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額由上年同期的-6.31億元轉(zhuǎn)為正流入9.11億元，表明銷售回款情況良好，業(yè)務運營進入健康正向循環(huán)。
寒武紀的業(yè)績爆發(fā)恰逢國產(chǎn)AI芯片替代進程加速的關(guān)鍵時點。7與31日英偉達的“中國特供版”H20芯片被爆存在的漏洞和后門安全風險，加劇了中國市場對使用國外AI算力芯片的安全擔憂；8月21日DeepSeek旗下最新大模型DeepSeek-V3.1宣布適配寒武紀等國產(chǎn)芯片，直接刺激了市場對國產(chǎn)算力芯片的需求預期。
股價飆升，股東身家飆升
隨著股價飆升，寒武紀創(chuàng)始人陳天石是這場造富盛宴的核心受益者，這位1985年出生的理工男被稱為“天才少年”，16歲考入中國科大少年班，25歲在中國科大計算機學院拿到博士學位，隨后又轉(zhuǎn)入中科院計算所擔任研究員。
2016年3月15日，陳天石創(chuàng)立寒武紀，直接持有寒武紀1.19億股，通過北京艾溪科技中心（有限合伙）公司持有寒武紀3064萬股，合計擁有公司35.90%的表決權(quán)。如果以8月26日寒武紀5560億元的市值計算，陳天石的身價已經(jīng)高達1996億元。
芯片之爭：沒有硝煙的戰(zhàn)爭，資本追捧的戰(zhàn)略高地
芯片被喻為“現(xiàn)代工業(yè)的糧食”，其重要性已上升到國家戰(zhàn)略層面。一顆小小的芯片，承載著數(shù)據(jù)存儲、計算處理、信號轉(zhuǎn)換等核心功能，是數(shù)字經(jīng)濟時代的基石。
隨著人工智能、5G、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的快速發(fā)展，全球?qū)Ω叨诵酒男枨蟪尸F(xiàn)爆發(fā)式增長。特別是在AI大模型競賽白熱化的當下，算力芯片已成為科技競爭的制高點。
資本市場早已嗅到這一趨勢。2023年以來，半導體板塊獲資金持續(xù)追捧，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（大基金）三期成立，注冊資本高達3440億元。2019年，科創(chuàng)板的設(shè)立為寒武紀等科技創(chuàng)新企業(yè)提供了融資渠道，使其能夠承受芯片研發(fā)所需的巨額投入和長周期。
寒武紀作為國內(nèi)AI芯片的先行者，自然成為資本追逐的焦點。公募基金、券商資管、險資等機構(gòu)投資者紛紛布局，公司前十大流通股東中機構(gòu)云集。市場對寒武紀的追捧，實質(zhì)上是對中國AI芯片產(chǎn)業(yè)未來的集體看好。
市場變革：A股的天下已經(jīng)是科技股
寒武紀挑戰(zhàn)茅臺“股王”地位的現(xiàn)象，背后是A股市場投資邏輯的深刻變革。曾幾何時，A股市值前列幾乎被金融、地產(chǎn)、白酒等傳統(tǒng)行業(yè)壟斷。如今，這一格局正在被打破。
寧德時代、工業(yè)富聯(lián)、中芯國際等科技公司強勢擠入A股市值前二十。科創(chuàng)板開板六年多來，培育了一批具有核心技術(shù)的科技創(chuàng)新企業(yè)，上市公司總數(shù)達到589家，總市值近9萬億元。科技板塊已成為A股市場中流砥柱，改變了傳統(tǒng)行業(yè)主導的市場結(jié)構(gòu)。
市場資金正從傳統(tǒng)消費板塊向科技成長板塊遷移。2025年上半年，公募基金對電子、計算機、通信等行業(yè)的配置比例創(chuàng)歷史新高，而對食品飲料等傳統(tǒng)消費行業(yè)的配置則持續(xù)下降。這一變化反映了投資者對中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的預期——科技創(chuàng)新正在取代傳統(tǒng)消費，成為經(jīng)濟增長的新引擎。
變天了，茅臺股價被挑戰(zhàn)具有象征意義：一個依靠品牌溢價和消費升級的時代正在讓位于一個依靠技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級的時代。A股“股王”之爭，實則是新舊動能轉(zhuǎn)換的縮影，是中國經(jīng)濟正在從傳統(tǒng)消費模式向科技創(chuàng)新驅(qū)動的重要轉(zhuǎn)變。“芯片茅”登基A股就在不久的將來！